In ons artikel aan het begin van 2026 over de financiering van AI-datacenters (AI Data Center Boom), merkten we op dat beperkingen in de stroomvoorziening de volgende bottleneck zouden kunnen worden. Hier verkennen we de gevolgen voor de kredietmarkt nu die voorspelling werkelijkheid wordt.
Belangrijkste punten:
- Gedurende een groot deel van de afgelopen twee jaar hebben investeerders zich gericht op het eerste knelpunt van het AI-tijdperk: rekenkracht. De lancering van ChatGPT in november 2022 zorgde voor een ongekende uitbouw van AI-infrastructuur. De vraag naar halfgeleiders, datacenters, netwerkapparatuur en cloudcapaciteit schoot omhoog.
- De focus verschuift van rekenen naar het aandrijven van het rekenen: vandaag de dag ligt de aandacht op het stroomverbruik in het AI-tijdperk. Maar fysieke beperkingen in de levering en vertragingen bij goedkeuringen kunnen de schaal van het benodigde kapitaal beperken om aan de financieringsbehoeften van nutsbedrijven te voldoen.
- De financiering van AI-infrastructuur: een langdurige financieringscyclus voor nutsbedrijven zou niet alleen gevolgen hebben voor de kredietspreads van nutsbedrijven, maar ook voor de bredere technische aspecten van de investment grade-markt. Voor obligatiebeleggers zal actieve selecties van uitgevende instellingen essentieel zijn.
