Aandelenmarkten bevinden zich in een periode van ingrijpende transformatie, gedreven door veranderend monetair beleid, aanhoudende geopolitieke spanningen en een evoluerend economisch klimaat. In deze context kiezen beleggers steeds vaker voor langetermijnstrategieën die niet alleen deze uitdagingen aanpakken, maar ook gericht zijn op duurzame waardecreatie in de toekomst.
De huidige onzekerheid op de markten zorgt voor een voorzichtige houding onder beleggers. Het CM-AM Convictions fondsgamma biedt echter een mogelijke oplossing. Dankzij een unieke dubbele marktbenadering – via de actief beheerde CM-AM Convictions Euro en CM-AM Convictions USA fondsen, die respectievelijk toegang bieden tot de Europese en Amerikaanse markten – onderscheiden deze fondsen zich in het beleggingslandschap. Met een historisch lagere volatiliteit dan hun referentie-indexen¹ bieden ze een potentieel stabieler traject, met focus op bedrijven die duurzame waarde creëren via kwaliteitsgroeiaandelen.
Met meer dan €1,32 miljard (Euro-fonds) en €6,7 miljard (USA-fonds) aan beheerd vermogen, en bijna 20 jaar ervaring, rust de beleggingsfilosofie van deze fondsen op vier structurele megatrends: innovatie, welzijn & levensstijl, duurzame economie en vergrijzing. Deze trends worden ingezet als krachtige langetermijndrijvers, los van economische schommelingen op korte termijn. Minstens tweederde² van de portefeuilles is blootgesteld aan sectoren die hier sterk mee verbonden zijn. Door in te spelen op deze megatrends concentreren de beheerders zich op het identificeren van bedrijven die positief gepositioneerd zijn in de structurele langetermijnveranderingen van de wereldeconomie.
Het team hanteert een fundamentele beleggingsaanpak met eigen tools, gericht op het identificeren van bedrijven die profiteren van structurele, wereldwijde veranderingen. De portefeuilles focussen op geschatte groei en kwaliteit, met strategische spreiding om mee te bewegen met veranderende marktomstandigheden. Er wordt belegd in bedrijven met duurzame concurrentievoordelen, sterke balansen en ervaren management. Deze aanpak heeft tot nu toe goede resultaten opgeleverd. In 2024 presteerde CM-AM Convictions Euro (S-aandelenklasse) beter dan zijn benchmark (15,7%³ versus 9,3%³). CM-AM Convictions USA (IC-aandelenklasse) presteerde met 40,9%³ eveneens beter dan zijn benchmark (32,4%³, beide in euro).
Wat deze fondsen aantrekkelijk maakt in de huidige context, is hun bewezen veerkracht in volatiele markten. Uit historische gegevens blijkt dat ze doorgaans minder volatiel zijn dan hun referentie-indexen¹. Zo bedroeg de historische volatiliteit van CM-AM Convictions Euro 18,2%² versus 18,8%² voor zijn benchmark¹. In 60%⁵ van de gevallen lag de volatiliteit lager dan de referentie-index. Voor CM-AM Convictions USA is dit sinds lancering 15,8%² versus 16,8%². Met name CM-AM Convictions Euro toonde zich veerkrachtig³ tijdens stressvolle marktperiodes. In maanden waarin de Euro Stoxx® Index met meer dan 5% daalde, presteerde het fonds in 72% van de gevallen³ beter dan zijn benchmark. Deze defensieve opstelling is waardevol gebleken, zeker in het licht van de voortdurende geopolitieke onzekerheden. Het fonds heeft per eind januari bovendien een Morningstar-rating van 4 sterren⁷.
Het CM-AM Convictions fondsgamma hanteert een robuuste beleggingsmethodologie, gebaseerd op geavanceerde eigen tools die kwantitatieve en kwalitatieve analyses combineren. Het proces start met een kwantitatieve screening via de ‘Radar Tool’ die binnen het gedefinieerde universum, de groeikenmerken, winstherzieningen en rendementen analyseert. Daarna volgt een diepgaande fundamentele analyse op basis van een gestandaardiseerd DCF-model, inclusief beoordeling van balansstructuur en operationele hefboom. Dit model maakt een schatting van het opwaartse middellange termijn potentieel van bedrijven. Het proces wordt versterkt door risicobeheersing, zoals monitoring van liquiditeit, portefeuillevolatiliteit en maandelijkse performance-evaluaties met het bredere team.
Hoewel beide fondsen momenteel een voorkeur hebben voor large caps, benadrukt het portefeuilleproces diversificatie over marktkapitalisaties om prestaties te optimaliseren en liquiditeit te behouden. De portefeuilles bestaan doorgaans uit 60–70 aandelen, waarbij de 10 grootste posities meer dan 40%² vertegenwoordigen. Hierdoor ontstaat een brede spreiding qua sector en bedrijfsgrootte, terwijl ook voldoende liquiditeit wordt behouden.
De CM-AM Convictions fondsen integreren ESG-criteria via een uitgebreid kader in het beleggingsproces. Uniek is de toepassing van een bonus/malus-systeem op de gewogen kapitaalkosten (WACC), gebaseerd op ESG-scores. Beide fondsen houden hun ESG-score boven het gemiddelde van hun universum, terwijl actief wordt gestuurd op bijvoorbeeld CO2-uitstoot en genderdiversiteit binnen bestuursraden. Er geldt een minimumdrempel van 30% duurzame beleggingen. De fondsen zijn geclassificeerd onder SFDR 8⁸.
Vooruitkijkend, dankzij hun focus op duidelijke, duurzame en goed gepositioneerde bedrijven in aantrekkelijke sectoren en over alle marktkapitalisaties heen – én hun bewezen vermogen om kapitaal te beschermen in dalende markten – vormen de CM-AM Convictions fondsen een aantrekkelijke keuze voor langetermijnbeleggers die geloven in actief beheer.
Belangrijkste risicofactoren: risico op kapitaalverlies, aandelenmarktrisico, risico van discretionair beheer, concentratierisico, liquiditeitsrisico, wisselkoersrisico.
Jean-Louis Delhay, Chief Investment Officer
Jean-Luc Menard, Hoofd van het Convictions-team
