Juist nu een recessie min of meer onvermijdelijk is, kijken beleggers met bijzondere interesse naar de nieuwe mogelijkheden die er zijn om in Private Equity te beleggen. Technologie en gunstige nieuwe regelgeving 'democratiseren' deze beleggingscategorie, die nu veel eenvoudiger toegankelijk is voor particuliere beleggers.
Beursgenoteerde ondernemingen vormen slechts het topje van de economische ijsberg. Familiebedrijven en bedrijven met andere eigendomsvormen krijgen veel minder publiciteit, maar dit zijn wel de categorieën die de motor vormen van groei en welvaart. Ze zijn immers goed voor meer dan 90 procent[JT1] van de totale werkgelegenheid en ook in aantal overtreffen ze beursgenoteerde ondernemingen vele, vele malen: ongeveer 214 miljoen versus zo'n 41 duizend wereldwijd[JT2] . Bovendien daalt het aantal beursnoteringen alleen maar, de afgelopen decennia.
Beleggen in private ondernemingen is echter nooit een vanzelfsprekendheid geweest. In ieder geval niet voor de particuliere belegger. Institutionele beleggers konden door hun omvang en hun focus op de lange termijn beter overweg met de complexiteit en de illiquiditeit van deze beleggingen. Zij gebruiken Private Equity al sinds jaar en dag in aanvulling op en als diversificatie van hun portefeuille van beleggingen met marktnoteringen. Maar voor particuliere beleggers was de aard van de transacties altijd een hinderpaal: het is lastig om de goede deals op het spoor te komen en ingewikkeld om die goed te structureren.
Het was echter ook regelgeving die eenvoudiger toegang tot Private Equity in de weg zat. Dat is de afgelopen jaren veranderd. De Europese Commissie is van mening dat de Europese economie erbij gebaat is als het midden- en kleinbedrijf makkelijker toegang krijgt tot risicokapitaal en niet alleen afhankelijk is van banken, grote geldverschaffers en de openbare kapitaalmarkt. Vandaar dat onder een aantal voorwaarden nu ook particuliere beleggers in Private Equity kunnen beleggen.
Technologische ontwikkelingen maken dat ook mogelijk. De afgelopen jaren zagen we de opkomst van crowdfunding en andere platforms die ondernemers kunnen gebruiken om kapitaal op te halen bij allerlei typen beleggers. Voorheen hadden zij zich waarschijnlijk moeten beperken tot familie en vrienden. Ook nieuwe distributie- en communicatiekanalen geven makkelijker toegang tot Private Equity, met uiterst efficiënte processen voor de onboarding van nieuwe investeerders. Daarnaast maakt digitalisering het voor managers veel eenvoudiger om tegen lage kosten te rapporteren.
Dat is allemaal goed nieuws. Want Private Equity presteert van oudsher beter dan openbare kapitaalmarkten, al was het alleen maar vanwege het feit dat beleggers een premie incasseren voor de complexiteit van de belegging. Daarnaast kunnen particuliere beleggers met Private Equity nu ook kiezen voor meer diversificatie, met name omdat het bedrijven betreft uit praktisch alle sectoren van de economie. Deze beleggingen hebben bovendien een lage correlatie met beursgenoteerde aandelen en obligaties. Afgezien daarvan wordt nog een ander effect bereikt: de beleggingen komen ten goede aan de economische vooruitgang en de groei van werkgelegenheid in Europa.
Gooit de (hoogstwaarschijnlijk) komende recessie dan geen roet in het eten? Eerder het tegendeel is het geval. Private Equity richt zich met buy-out-kapitaal op gezonde, groeiende bedrijven en die zijn er in overvloed, ook in tijden van afnemende economische groei[YL3] . Het kwam al eerder aan de orde: de economie is veel omvangrijker en veelvormiger dan beursgenoteerde ondernemingen alleen en beurskoersen zijn dan ook niet altijd de beste thermometer van de economie. Private Equity bevindt zich juist in het hart van de dynamiek die schuilgaat onder die oppervlakte. Dat is een dynamiek van disruptie en transformaties. Grote, logge ondernemingen hebben het daar moeilijk mee, maar Private Equity richt zich met buy-out kapitaal op de kleinere bedrijven / familiebedrijven die in dat krachtenveld juist weten te groeien.
Geduld is wel een belangrijke eis. Private Equity gaat bij uitstek om geduldig kapitaal. Na het moment van investeren ligt het kapitaal een aantal jaren vast. De eerste jaren komt het voor dat de aanloopkosten het positieve rendement overtreffen. Maar wachten loont: de latere rendementen maken die eerste 'verliezen' meestal meer dan goed. Gemiddeld na 8 tot 10 jaar worden de beleggingen verkocht en wordt het Private Equity-fonds opgeheven. Gemiddeld krijgt een Private Equity-belegger dan twee keer zoveel terug als zijn oorspronkelijke investering.
Het is deze focus op de lange termijn die Private Equity zo waardevol maakt, zowel voor de particuliere beleggers als voor de betrokken ondernemingen. Die focus geeft de onderneming namelijk de rust om - zonder de gekte rond het rapporteren van kwartaalcijfers - de groeistrategie ten uitvoer te brengen. Voor de belegger betekent het langetermijnkarakter ook rust: hij zal daarvoor immers een deel van zijn vermogen gebruiken waarvoor liquiditeit niet relevant is. Overigens mede in de wetenschap dat die hij daarmee een duurzame investering pleegt die ten goede komt aan het welzijn van de samenleving.
Over Schroders Capital
Schroders Capital is de private markten beleggingsdivisie van Schroders en is opgericht om beleggers toegang te bieden tot een breed scala aan Private Assets beleggingsmogelijkheden, portefeuillebouwstenen en op maat gemaakte strategieën. Het team is al meer dan twee decennia actief op de particuliere markten en richt zich op het leveren van de beste, voor risico gecorrigeerde rendementen en het uitvoeren van beleggingen via een combinatie van directe beleggingsmogelijkheden en bredere oplossingen in alle vermogenscategorieën van de particuliere markt. Dit doen ze door middel van gemengde fondsen en op maat gemaakte mandaten.
Het team streeft naar duurzame rendementen via een rigoureuze aanpak en in overeenstemming met een cultuur die wordt gekenmerkt door prestaties, samenwerking en integriteit.
Schroders Capital biedt een gediversifieerd scala aan beleggingsstrategieën, waaronder vastgoed, private equity, infrastructuur, gesecuritiseerde producten en asset-based finance, private debt, insurance-linked securities en impact.
Voor meer informatie over beleggen in Private Equity specifiek en de nieuwe Private Equity ELTIF, raadpleeg: www.schroders.lu/eltif
Schroders Capital Private Equity ELTIF 2023
Schroders Capital lanceert januari 2023 een ELTIF strategie gericht op Private Equity.
Wilt u meer weten over beleggen in Private Equity en de nieuwe Private Equity ELTIF beleggingsstrategie?
· Bezoek de website
· Raadpleeg de brochure
Belangrijke informatie
Deze informatie is een marketingboodschap. Schroders aanvaardt geen aansprakelijkheid voor fouten in feiten of meningen.
Dit document geeft de meningen en opvattingen van Schroders weer. Deze kunnen veranderen.
Het materiaal is niet bedoeld en mag niet worden gebruikt als basis voor financieel, juridisch of fiscaal of beleggingsadvies.
De opvattingen en informatie in dit materiaal mogen niet worden gebruikt als basis voor individuele beleggingsbeslissingen en/of strategische beslissingen.
Resultaten uit het verleden vormen geen indicatie voor toekomstige resultaten en worden mogelijk niet herhaald.
De waarde van beleggingen en de inkomsten daaruit kunnen zowel dalen als stijgen en de mogelijkheid bestaat dat beleggers het oorspronkelijk ingelegde bedrag niet terugkrijgen. Door wisselkoersschommelingen kan de waarde van beleggingen zowel dalen als stijgen.
De vermelde informatie wordt betrouwbaar geacht, maar Schroders biedt geen garantie wat betreft de juistheid of volledigheid ervan.
Schroders is een verwerkingsverantwoordelijke met betrekking tot uw persoonsgegevens. In ons Privacybeleid, dat u kunt raadplegen op www.schroders.com/en/privacy-policy, vindt u informatie over de wijze waarop Schroders uw persoonsgegevens kan verwerken. Als u geen toegang hebt tot deze website, is ons Privacybeleid op aanvraag verkrijgbaar.
Ten behoeve van uw veiligheid kunnen telefoongesprekken worden opgenomen of beluisterd.
Vrijgegeven voor publicatie door Schroder Investment Management (Europe) S.A., 5, rue Höhenhof, L-1736 Senningerberg, Luxembourg. Registratienummer B 37.799.
[JT1]Bron toevoegen
[JT2]Bron toevoegen
[YL3]Aan wie schrijf je dit citaat toe?